2021年巴菲特股东大会关键词：苹果、航空股、回购和尴尬的比特币

价值投资若有信仰，巴菲特必定占据重要位置，一年一度的伯克希尔哈撒韦公司（BRK.A.）股东大会成为投资者向巴菲特学习的最佳机会。 在四个小时的活动中，巴菲特和芒果承认去年出售部分苹果股票是个错误，库克对公司的管理非常出色。 对于苹果等科技公司的高估值，巴菲特认为，有时不得不将它们与利率进行比较。

当前，新冠疫情仍影响全球正常生产生活。 2021年伯克希尔股东大会将继续在线直播，场地也将搬到洛杉矶。 巴菲特也在活动开始时解释道，“我们都希望查理芒格能在股东大会上与我们重逢，所以今年的年会将在洛杉矶举行。”

苹果的立场是错误的

会上，最引人瞩目的内容之一无疑是伯克希尔哈撒韦对苹果持仓的调整。 根据伯克希尔哈撒韦公司今年2月底披露的2020年年报，2018年年中，巴菲特及其合伙人完成了对苹果（AAPL.US）的建仓。 占股份总数的5.2%。

本年度报告对这部分情况进行了详细介绍。 总成本为60亿美元，年均分红约为7.75亿美元。 资金。 但其持股站苹果的持股比例已增至5.4%苹果公司股票有没有比特币买，这是由于苹果在过去两年半的时间里不断回购股份，导致其流通股总数大幅减少。

在5月1日的股东大会上，有消息问伯克希尔为何出售苹果股票？ 为什么它不买一些，而是卖一些呢？ 巴菲特先是称赞苹果的商业模式，认为它广受大众喜爱，用户粘性好，利润率高，但这种抛售操作在芒格看来仍然是错误的行为。 但受年报提及的回购影响，其对苹果的持股比例反而增加。 巴菲特还在会上盛赞苹果CEO库克的管理能力，认为他是他见过的所有行业CEO中最优秀的管理者。 “他把苹果管理得井井有条，他的创造力可能不如乔布斯，但我认为乔布斯在管理上未必不如库克，尤其是管理成功这么多年之后。” 巴菲特说。

随后，巴菲特也对科技股的高估值给出了自己的看法。 他认为高估值并不疯狂。 对苹果的了解与消费者息息相关。 至于苹果股票的价格，巴菲特认为仍需与利率进行比较。 “我们一直都知道，这种梦想最好的投资是轻资产、重回报，像亚马逊、苹果都不错，现在这样的公司越来越少了。” 巴菲特说。

为什么要抛售航空股？

此外，疫情发生后，伯克希尔哈撒韦公司也出清了旗下的航空股。 对此，巴菲特也给出了与普通投资者不同的视角。 他认为，四大航空公司得到了很多政府支持，包括资金支持，这是一个很好的公共政策。 然而，航空业已经习惯了在破产环境中运营。 四大航空公司的销售额加起来可能不到1000亿美元，而整个苹果公司的总价值却超过万亿。 “所以我认为他们无法进入前 15 名投资组合。” 巴菲特说，“当时航空公司向政府求助，希望政府帮忙，说我们又要破产了。他们觉得应该得到国会的帮助。但试想一下，如果伯克希尔持有10%，如果他们都来伯克希尔要求这部分支持，我们怎么支持他们呢？也许他们最终得到的援助结果会很不一样。”

“当时整个行业的股票卖了不到1000亿，损失很大，也失去了盈利的能力。我们知道，国际游短期内不会卷土重来。”但整体经济复苏比我们预期的要好得多，”巴菲特说。

回购是非

在今年2月底的年报中，伯克希尔哈撒韦公司用247亿美元回购了相当于80998股伯克希尔A股的股份。 股东因此持有股份，享有伯克希尔旗下公司的股权比例。 随后增长了 5.2%。 当时年报称，回购数学计算增加股东持股比例的影响在现实中只会慢慢推进，但随着时间的推移，会变得非常强大。 这个过程为投资者提供了一种简单的方法，让投资者可以在不支付一分钱的情况下拥有越来越多的少数非常优秀的企业。

两个月后，巴菲特在会上详细解释了回购的价值。 他说苹果公司股票有没有比特币买，很多人认为回购是一种不道德的行为，我们是一种控制资本的手段，对现有股东有利。 而芒格更是与质疑者针锋相对：“如果你回购股票只是为了涨得更高，那是非常不道德的。但如果你回购股票是为了现有股东的利益，这是公平的事情，那就是高度道德的行为，任何批评它的人都是疯子。”

SPAC 和比特币

对于目前的另类投资品种和新兴投资品种，巴菲特和芒格也表现出了保守的一面。 巴菲特认为，这些赌徒遍布世界各地，赌性很强。 芒格说：“我不喜欢打赌，不喜欢赌博，如果专业人士去做，我也不喜欢。”

对于比特币，巴菲特并没有选择正面回答。 芒格说：“我不喜欢这种虚拟货币绑架现有的货币体系，在这个领域投入数十亿资金，我不满意出来的金融产品是要赚钱的。”

此外，本届伯克希尔哈撒韦股东大会还就气候投资、碳减排、Robinhood等话题进行了互动。 当天早些时候，公司发布了2021年第一季度报告，其Q1总收入为645.99亿美元，高于市场预期的635.39亿美元，而去年同期为612.65亿美元，一年-同比增长5.4%； 归属于股东的净利润117.11亿美元，市场预期净利润57.71亿美元，去年同期亏损497.46美元。 前四名持股占其投资组合的69%。 持股前四名分别是：苹果（AAPL.US）、美国银行（BAC.US）、美国运通（AXP.US）和可口可乐（KO.US）。